借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn) 促進(jìn)綠色發(fā)展——專家學(xué)者暢談中國(guó)綠色金融發(fā)展與建議

——來源：金融時(shí)報(bào)

碳中和已然成為全球共識(shí)。

當(dāng)前，面對(duì)全球氣候環(huán)境問題，各國(guó)紛紛抓緊制定綠色發(fā)展戰(zhàn)略。根據(jù)人民大學(xué)重陽金融研究院的統(tǒng)計(jì)，截至2021年上半年，已有約130個(gè)國(guó)家和地區(qū)作出碳中和相關(guān)承諾。其中，歐盟、南非等已經(jīng)向聯(lián)合國(guó)提交了以碳中和為目標(biāo)的減排計(jì)劃書，而除波蘭以外的歐盟各成員國(guó)，均同意歐盟官方承諾的2050年碳中和計(jì)劃。日本、韓國(guó)等多個(gè)國(guó)家也從政府層面開始制定并執(zhí)行一系列減排措施，推動(dòng)本國(guó)環(huán)境保護(hù)、清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

全球范圍內(nèi)的低碳轉(zhuǎn)型是一場(chǎng)重要變革，應(yīng)對(duì)氣候變化、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展需要大量投資，金融在這一過程中起著至關(guān)重要的作用。在這方面，中國(guó)一直是綠色金融的積極實(shí)踐者，也取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，但放眼全球，仍有不少經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。

“中國(guó)綠色金融在過去5年取得長(zhǎng)足進(jìn)展，推出了一系列金融產(chǎn)品。但在資管等領(lǐng)域，我們還是要繼續(xù)學(xué)習(xí)其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)?！敝袊?guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)馬駿在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

積極借鑒國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和方法

在馬駿看來，在推動(dòng)綠色金融發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)充分借鑒國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和方法。他強(qiáng)調(diào)了制定相關(guān)金融標(biāo)準(zhǔn)和健全信息披露機(jī)制的重要性，并希望能推進(jìn)全球可持續(xù)金融界定標(biāo)準(zhǔn)和全球可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的一致性。

“從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，較為成熟的資本市場(chǎng)在發(fā)展綠色金融和可持續(xù)金融方面的工作主要有三個(gè)特點(diǎn)，一是通過強(qiáng)化可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息披露來提高市場(chǎng)透明度；二是推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新；三是強(qiáng)化機(jī)構(gòu)投資者的綠色與可持續(xù)性偏好?！瘪R駿表示，要實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，我國(guó)資本市場(chǎng)綠色化還面臨著多重挑戰(zhàn)。例如，上市公司環(huán)境、氣候相關(guān)信息披露尚不充分，披露質(zhì)量有待提高。“主要原因在于缺乏針對(duì)所有上市公司的環(huán)境、氣候相關(guān)信息披露的指引或標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)部分指標(biāo)缺少統(tǒng)一的測(cè)算方法，許多企業(yè)尚未建立采集部分核心數(shù)據(jù)的內(nèi)部機(jī)制?！瘪R駿建議，監(jiān)管部門應(yīng)盡快出臺(tái)上市公司和發(fā)債企業(yè)的環(huán)境、氣候相關(guān)信息披露的指引或標(biāo)準(zhǔn)，完善綠色債券籌集資金用途的規(guī)定，建立規(guī)范第三方綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)的自律機(jī)制。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)推出更多融入ESG要素的投資產(chǎn)品，強(qiáng)化本機(jī)構(gòu)的環(huán)境和氣候信息披露，積極行使股東權(quán)利，推動(dòng)被投企業(yè)向低碳綠色轉(zhuǎn)型。

馬駿表示，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)國(guó)際合作，積極參與國(guó)際氣候相關(guān)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的制定工作。實(shí)際上，這方面中國(guó)也一直在積極探索。例如，中國(guó)與歐盟等經(jīng)濟(jì)體共同發(fā)起可持續(xù)金融國(guó)際合作平臺(tái)（IPSF），重點(diǎn)就綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際趨同等議題開展研究，預(yù)計(jì)很快會(huì)發(fā)布中歐綠色金融共同標(biāo)準(zhǔn)，有效推動(dòng)更多國(guó)家和地區(qū)綠色低碳發(fā)展。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示，目前在金融領(lǐng)域缺乏一套標(biāo)準(zhǔn)的、橫向縱向可比的披露標(biāo)準(zhǔn)，盡管當(dāng)前有一些部門性的條款，但很多規(guī)定并不統(tǒng)一。“在這方面，國(guó)際上有諸多探索。例如，國(guó)際金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）正在推動(dòng)這方面的工作，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）也致力于推動(dòng)碳排放的會(huì)計(jì)研究。未來，市場(chǎng)主體可能還要出具一份與財(cái)務(wù)報(bào)表并列的‘碳排放報(bào)表’。目前，中國(guó)正積極加入相關(guān)的探討中?！濒斦硎?。

10月23日召開的外灘金融峰會(huì)發(fā)布的《金融支持碳達(dá)峰、碳中和——國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)實(shí)踐》（以下簡(jiǎn)稱《綠金報(bào)告》），對(duì)于綠色金融標(biāo)準(zhǔn)也持類似觀點(diǎn)?！毒G金報(bào)告》稱，綠色分類標(biāo)準(zhǔn)、信息披露、壓力測(cè)試是綠色金融的重要基礎(chǔ)設(shè)施，需要進(jìn)一步夯實(shí)。此外，要推動(dòng)綠色分類標(biāo)準(zhǔn)“國(guó)內(nèi)統(tǒng)一，國(guó)際趨同”，以獲得國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可，促進(jìn)境內(nèi)外綠色金融市場(chǎng)互聯(lián)互通。

除了在環(huán)境、氣候相關(guān)信息披露標(biāo)準(zhǔn)方面推動(dòng)全球一致，馬駿還表示，要積極探索環(huán)境氣候風(fēng)險(xiǎn)分析，即用壓力測(cè)試和情景分析等方法來評(píng)估環(huán)境和氣候因素將如何影響金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量。盡管包括工商銀行在內(nèi)的幾家金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)行了相關(guān)探索，但數(shù)量仍較少。“歐美絕大部分大型金融機(jī)構(gòu)都已開展環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試以及情景分析，中國(guó)在推廣方面需要加強(qiáng)。”馬駿建議，監(jiān)管部門應(yīng)建立一套比較規(guī)范的環(huán)境氣候風(fēng)險(xiǎn)分析方法和框架，讓各金融機(jī)構(gòu)未來用可比的分析框架、方法和假設(shè)來進(jìn)行研究。

碳金融領(lǐng)域潛力巨大

7月16日，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)上線交易，我國(guó)碳市場(chǎng)正式成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的市場(chǎng)。盡管我國(guó)碳市場(chǎng)配額規(guī)模很大，但與國(guó)際成熟碳市場(chǎng)相比，依然存在碳市場(chǎng)金融屬性尚未充分發(fā)揮、碳市場(chǎng)抵消機(jī)制規(guī)則不夠明確等問題。

從國(guó)際實(shí)踐來看，碳市場(chǎng)具有很大的潛力。“從國(guó)際成熟碳市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來看，如歐盟碳市場(chǎng)已于2018年1月3日起將碳排放配額歸為金融工具?！濒斦治稣J(rèn)為，這意味著適用于傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的監(jiān)管規(guī)則均都適用于碳市場(chǎng)。

《綠金報(bào)告》也提到，碳市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)綠色低碳轉(zhuǎn)型至關(guān)重要，金融可以在碳市場(chǎng)發(fā)展中發(fā)揮重要作用，具體包括提高碳市場(chǎng)的定價(jià)效率，金融工具可以提供對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的渠道，便利市場(chǎng)主體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，以及通過各國(guó)金融市場(chǎng)的聯(lián)通，探索碳市場(chǎng)的互聯(lián)互通，從而推動(dòng)全球共同減排。

具體到國(guó)內(nèi)，馬駿分析認(rèn)為，雖然目前國(guó)內(nèi)各區(qū)域碳市場(chǎng)均允許機(jī)構(gòu)投資者參與，但由于對(duì)碳排放權(quán)非標(biāo)屬性的限制，真正參與的金融機(jī)構(gòu)不多，且參與方式主要是金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的賬戶開立和資金結(jié)算，而不是增強(qiáng)市場(chǎng)功能的做市商、涉碳融資與資產(chǎn)管理、交易產(chǎn)品創(chuàng)新等方式。

對(duì)此，魯政委認(rèn)為，在全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)過程中，考慮到初期基礎(chǔ)市場(chǎng)尚不平穩(wěn)，交易仍以履約（履行減排義務(wù)）為目的，金融屬性較弱。“這也導(dǎo)致相關(guān)制度安排基本僅圍繞碳現(xiàn)貨市場(chǎng)和非金融主體設(shè)計(jì)，而碳金融相關(guān)的法律、財(cái)會(huì)等制度安排基本空白?！彼ㄗh，推動(dòng)碳金融創(chuàng)新發(fā)展，應(yīng)首先明確碳市場(chǎng)的金融屬性，并在相關(guān)基礎(chǔ)制度方面予以明確。

除了碳市場(chǎng)的金融衍生品外，馬駿還表示，應(yīng)當(dāng)探索開發(fā)與碳足跡掛鉤的金融產(chǎn)品。銀行可以推出與碳足跡掛鉤的貸款產(chǎn)品，債券市場(chǎng)可以開發(fā)與碳足跡掛鉤的債券，這類貸款和債券的利率與獲得資金支持的企業(yè)、項(xiàng)目的碳足跡掛鉤。“具體來說，如果企業(yè)能夠把碳足跡降到預(yù)期目標(biāo)之下，利率就可以降下來；如果企業(yè)的碳足跡達(dá)不到所承諾的目標(biāo)、比預(yù)期目標(biāo)要更高的話，利率就會(huì)上浮。這類金融產(chǎn)品在整個(gè)期限中都對(duì)項(xiàng)目或者企業(yè)產(chǎn)生減碳?jí)毫ΑＶ灰獪p碳努力有效，利率就能降下去。這些在國(guó)外已經(jīng)有不少好的案例，應(yīng)該借鑒。”他表示。（來源：金融時(shí)報(bào)）